Roboporadca či broker? Ako sa rozhodnúť

Ako som už neraz prízvukoval, pasívne investovanie prostredníctvom indexových ETF je pre bežného investora asi najlepším spôsobom, ako si zabezpečiť resp. vylepšiť finančnú budúcnosť. Koniec-koncov, ide o najlacnejší spôsob, ako zarobiť trhový výnos, čo je lepšie ako dosiahne 90% manažovaných podielových fondov. Po rozhodnutí „ísť do ETF“ príde zákonite druhé rozhodovanie – ísť do toho na vlastnú päsť cez brokera, alebo radšej svoje peniaze zveriť  tzv. roboporadcovi?

Krátka odbočka

Pre pripomenutie, broker je spoločnosť, ktorá Ti umožní obchodovať na kapitálových a finančných trhoch zadávaním príkazov na nákup alebo predaj konkrétnych finančných inštrumentov. Ich úlohou je obchod zrealizovať, viesť evidenciu a posielať Ti reporty minimálne v rozsahu požadovanom zákonom. V súčasnosti sú na Slovensku dostupní títo relevantní brokeri.

Roboporadca je „fintech“ spoločnosť, obchodník s cennými papiermi, ktorá využíva technológie na analýzu klienta, odporučenie a výber vhodného portfólia zloženého prevažne z pasívnych indexových ETF fondov. Ponúkajú klientom investičnú službu „riadenia portfólia“, v súlade s dohodnutou stratégiou. Pre slovenských investorov sú dostupní primárne títo roboporadcovia:

Ako sa rozhodnúť?

Rozhodnutie roboporadca vs. broker nie je jednofaktorovou záležitosťou. A odpoveď sa môže líšiť v závislosti od človeka, investičného cieľa, investovanej sumy, či dokonca od životnej fázy investora či jeho portfólia. V princípe, ak ešte nemáš vo veci jasno, pri rozhodovaní medzi brokerom a roboporadcom zvažuješ nasledujúce kritériá:

  • Výber portfólia
  • Poplatky
  • Diverzifikácia
  • Správa portfólia
  • Emócie

Výber portfólia

Na výber portfólia sa môžeme pozerať z dvoch pohľadov – z pohľadu potrebných znalostí, úsilia a času, a z pohľadu dostupnej variability možností zostavenia portfólia.

Broker

Ak investuješ cez brokera, vo väčšine prípadov musíš sám vedieť, do čoho konkrétne chceš investovať. Musíš si byť schopný sám zostaviť portfólio z vhodných tried aktív a konkrétnych ETF tak, aby dokázali naplniť Tvoj investičný cieľ, ideálne pri čo najnižšom riziku. Toto predpokladá, že máš aspoň základnú znalosť trhov, investovania, princípov zostavenia portfólia, a pod., ktoré získaš tým, že vynaložíš (alebo si už vynaložil) čas a úsilie na štúdium a osvojenie si týchto princípov a znalostí. Ak len začínaš, bude to pre Teba o niečo náročnejšie ako pre „starých harcovníkov“. Hovoríme minimálne o niekoľkých týždňoch (aj keď nie nepretržitej) práce. A aj keď si necháš niekým poradiť, je viac ako žiadúce, aby si rozumel tomu, čo robíš a prečo.

Ak však už venuješ čas a úsilie získaniu aspoň základných investičných znalostí, možnosti zostavenia portfólia sú obmedzené iba dostupnosťou konkrétnych „produktov“ (rozumej ETF či cenných papierov) na trhu. Dokážeš si vyskladať portfólio, ktoré zodpovedá Tvojim požiadavkám a potrebám.

Roboporadca

Roboporadca Ti ponúkne vstupný dotazník, na základe ktorého Ti odporučí indexové ETF portfólio prakticky bez akejkoľvek potreby Tvojich znalostí alebo času. Zaberie to naozaj maximálne 15 minút.

Na strane druhej, roboporadca nemá variabilitu portfólií, ktorú máš, keď investuješ cez brokera. Po vyplnení dotazníku „spadneš“ do niektorej z preddefinovaných „krabičiek“, ku ktorej je priradené konkrétne preddefinované portfólio s preddefinovaným pomerným zložením a preddefinovanými indexovými ETF. U niektorých roboporadcov (ETFmatic) si síce môžeš prispôsobiť alokáciu tried aktív (rozumej zastúpenie typov investícií, napr. US akcie, čínske dlhopisy, a pod.) podľa svojich preferencií, ale výber konkrétnych ETF už možný nie je. Musíš preto dávať pozor, či ETF, ktoré roboporadca ponúka, vyhovujú Tvojim potrebám z pohľadu diverzifikácie, výnosov, rizika a daní.

Zhrnutie

Zostavenie portfólia cez roboporadcu je menej náročné na znalosti a skúsenosti, máš však limitovanú možnosť výberu. Broker Ti umožní zostaviť si portfólio aké chceš, ale musíš mať potrebné znalosti.

Poplatky

Poplatky sú pri investovaní kľúčovým faktorom určujúcim výnosnosť investície. Preto je nevyhnutné sa snažiť platiť tak málo, ako je to len v konkrétnej situácii investora možné. Ako sú na tom s poplatkami brokeri a roboporadcovia?

Broker

Každý broker má svoju vlastnú štruktúru poplatkov, avšak v princípe platí, že najväčšiu položku budú tvoriť tzv. transakčné poplatky, t.j. poplatky za nákup a predaj. Tieto poplatky sú akousi analógiou vstupných poplatkov pri podielových fondoch a pri počítaní ich vplyvu na celkovú výnosnosť (resp. ročného nákladu na investovanie) musíš tento poplatok v percentuálnom vyjadrení prepočítať na počet rokov držania investície. Ak napríklad investuješ pravidelne každý mesiac 200 EUR do jedného ETF a za nákup zaplatíš 5 Eur, Tvoj „vstupný poplatok“ je 2.5%. Každý rok tak síce zaplatíš za nákupy 60 Eur, ak však držíš investíciu 10 rokov, bude Tvoj ročný poplatok stále iba 60 Eur a celkový ročný náklad na investovanie 0.25%.

Roboporadca

Roboporadca poskytuje službu riadenia portfólia, za ktorú si účtuje ročný poplatok za správu od 0.5% (ETFmatic) do 1% (Finax a Portu). Pri nízkych hodnotách portfólia v začiatkoch investovania je roboporadca výhodnejší ako broker – z objemu portfólia 2400 Eur zaplatíš ročný poplatok len 24 Eur, čo je menej ako 60 Eur pri brokerovi. Avšak v neskorších fázach a pri vyšších hodnotách portfólia zostane poplatok stále 1%, čo znamená, že v absolútnom vyjadrení rastie – napr. pri hodnote portfólia 24 000 Eur už predstavuje ročne sumu od 120 Eur (ETFmatic) do 240 Eur (Finax, Portu). Okrem toho, ak roboporadca ešte účtuje aj vstupný poplatok (momentálne len Finax – 1%), treba na to nahliadať ako na „transakčný poplatok“ brokera popísaný vyššie a zvýšiť celkový náklad o tento poplatok rozrátaný na dobu investície.

Zhrnutie

Broker je dlhodobo lacnejší ako roboporadca, ale v začiatkoch, obzvlášť pri nízkych sumách investícií, môžu byť náklady brokera privysoké. Roboporadca umožňuje začať aj s málom, ale pri prekročení určitej hodnoty portfólia je v porovnaní s brokerom drahý. Vyrátaj si podľa výšky a frekvencie investovania, pri akej sume sa Ti to „láme“. Vždy môžeš začať s roboporadcom a následne, po dosiahnutí kritického objemu investície, presedlať na brokera.

Diverzifikácia

Diverzifikácia portfólia je kľúčová pri riadení rizika, a zároveň tiež ovplyvňuje výšku výnosov.

Broker

Pri investovaní cez brokera, ak nemáš naozaj veľa prostriedkov na pravidelné investovanie, budeš sa musieť uspokojiť s nižším počtom ETF. Jednak z dôvodu transakčných poplatkov, jednak tiež z dôvodu efektívnej alokácie. Ak totiž máš na investovanie napríklad 500 Eur mesačne a máš v portfóliu 5 ETF v pomere napr. 50:20:10:10:10 a zhodou okolností ETF s váhou 10 % stojí 100 Eur za akciu, neexistuje, aby si v rámci jedného mesiaca nakúpil celé portfólio v požadovanom zložení a pomeroch. Stále môžeš nákup ETF rozdeliť do viacerých mesiacov, ale vtedy reálne v prvých rokoch investovania nedosahuješ požadovanú alokáciu. Alternatívou je investovať raz za viacero mesiacov, čo môže byť náročnejšie na disciplínu. V každom prípade ale pri investovaní na vlastnú päsť nedosiahneš mieru diverzifikácie, akú dokáže ponúknuť roboporadca, čo znamená, že môžeš dosiahnuť vyšší výnos, avšak rizikovosť portfólia môže byť vyššia. Toto platí obzvlášť pri dlhších horizontoch.

Roboporadca

Roboporadca dokáže zostaviť portfólio z viacerých ETF, napr. Finax ich má 10 – 6 akciových a 4 dlhopisové. A investovať do všetkých môžeš už od relatívne nízkej sumy (20 – 100 Eur, podľa roboporadcu). Takto zostavené portfólio bude lepšie diverzifikované a možno menej rizikové, avšak takmer určite nebude mať taký vysoký výnos ako koncentrovanejšie portfólio, ktoré si vieš zostaviť cez brokera. Pri kratších horizontoch je však vyššia diverzifikácia vhodnejšia

Zhrnutie

Cez brokera si vieš zostaviť koncentrovanejšie a v dlhšom horizonte aj výnosnejšie portfólio ako cez roboporadcu. Pri možnostiach diverzifikácie si však obmedzený objemom peňazí, ktoré máš k dispozícii. Roboporadca Ti vie ponúknuť širšiu diverzifikáciu, čo je výhodné predovšetkým pri kratších horizontoch. Zároveň pri roboporadcovi nie je diverzifikácia obmedzená objemom investovaných peňazí

Správa portfólia

Investovanie, aj pasívne, nie je vždy úplne pasívne. O portfólio sa treba starať v zmysle realizácie zmien z dôvodu pohybov trhov (rebalansovanie) a tiež z dôvodu životného cyklu portfólia (zmena alokácie).

Broker

Pri investovaní cez brokera sa musíš o svoje portfólio starať sám. Nastaviť si mantinely pre rebalansovanie a časy pre zmenu alokácie, čo vyžaduje znalosti, čas a úsilie. Následne potrebuješ sledovať, či mantinely neboli prekročené. Brokeri Ti často ponúknu možnosť upozornení (a ak nie brokeri, tak existuje viacero bezplatných aj platených služieb) o pohyboch Tvojich investícií, takže informácie budeš mať k dispozícii. Keďže máš všetko vo vlastných rukách, môžeš si zmeny v portfóliu a ich načasovanie nastaviť tak, aby si optimalizoval svoju daňovú povinnosť.

Roboporadca

Roboporadca sa Ti o potrebné rebalansovanie postará sám. Spravidla má roboporadca automatizovaný systém kontroly parametrov a realizácie potrebných odpredajov a nákupov. Vždy sa ubezpeč, či Ti tento systém vyhovuje z pohľadu daňovej optimalizácie.

Zhrnutie

Broker nechá celú správu portfólia na Tebe, ale zase máš možnosť nastaviť si ju tak, aby Ti vyhovovala po všetkých stránkach, vrátane daňovej. Roboporadca Ťa odbremení od výkonu správy, ale jeho pravidlá rebalansovania nemusia byť pre Teba výhodné.

Emócie

Najväčším nepriateľom investora je on sám. Čo sa týka investícií, ľudia sú ovládaní dvoma emóciami – chamtivosťou a strachom. V konečnom dôsledku sú to práve tieto emócie, ktoré spôsobujú, že človek draho nakupuje, lacno predáva a ostáva mimo trh v časoch, kedy by mohol dosiahnuť najvyššie výnosy.

Broker

Pri investovaní na vlastnú päsť cez brokera máš všetky svoje emócie vo svojich rukách. Schopnosť jednoducho nakupovať a predávať, a tiež tendencia často kontrolovať vývoj svojho účtu, budú klásť vysoké nároky na Tvoje sebaovládanie, obzvlášť v časoch krízy a tiež v čase, keď sa o kríze len hovorí. Ideálne je mať presne nastavené pravidlá a tých sa držať, nech sa deje, čo sa deje. Pri investovaní cez brokera je veľmi dôležité poznať samého seba, svoje emócie a spôsob, akým na ne reaguješ. Inak je veľmi pravdepodobné, že pri prvých náznakoch „krízy“ neostaneš verný svojej investičnej stratégii a Tvoj výnos bude v dôsledku toho podpriemerný. Problémom však býva, že pravdepodobne netušíš, ako budeš na vzniknuté extrémne trhové situácie reagovať, ak si už niečo podobné predtým nezažil…

Roboporadca

Roboporadca je robot. Nerieši emócie. Má presne stanovený algoritmus, ktorý nasleduje. Tým je imúnny voči investičným chybám, ktoré znižujú výnosy individuálnych investorov. Zároveň fakt, že nepotrebuješ investície aktívne riešiť a iba si nastavíš trvalý príkaz, má za následok, že budeš svoje portfólio menej sledovať. Taktiež, vytiahnuť peniaze z účtu roboporadcu býva zdĺhavejšie, ako zrealizovať predaj u brokera, takže aj keď by Ťa to „pochytilo“, máš čas si to ešte rozmyslieť. Absencia emócií spôsobuje, že roboporadcovia aj napriek širšej diverzifikácii dokážu výnosovo poraziť väčšinu individuálnych investorov.

Zhrnutie

Ak nie si emocionálne stabilný typ, nemáš už skúsenosti s rôznymi extrémnymi situáciami na trhoch a ani nenasleduješ nejakú stratégiu založenú na presných pravidlách nákupu, držania a odpredaja, lepší dlhodobý výnos pravdepodobne dosiahneš investovaním cez roboporadcu.

Záver

V prvom rade, je veľmi dôležité investovať. Okrem úspešného vybudovania vlastného biznisu je to totiž najlepší spôsob, ako sa finančne zabezpečiť na budúcnosť.

Ak máš relatívne vyššie sumy peňazí, chceš, vieš a máš čas si zostaviť a spravovať svoje vlastné portfólio a cítiš sa dosť emocionálne stabilný na to, aby si zvládol aj veľké trhové výkyvy, potom bude investovanie na vlastnú päsť cez brokera pre Teba pravdepodobne lepšie a určite menej finančne nákladné. A samozrejme, viem Ti efektívne pomôcť so všetkým, čo k tomu potrebuješ. Ak budeš mať záujem môžeme to spolu prejsť počas osobného koučingu.

Ak investície nie sú Tvojím koníčkom, preferuješ portfólio na autopilot, avšak chceš mať istotu, že máš zainvestované dobre, a nevadia Ti vyššie poplatky, potom bude pravdepodobne lepšou voľbou roboporadca. V takom prípade sa skús pozrieť na možnosť investovania do Inteligentných portfólií Finax.

Napadajú Ti ešte ďalšie kritériá, ktoré by mohli ovplyvniť výber medzi brokerom a roboporadcom? Cez koho investuješ Ty? Podeľ sa s nami v komentároch.

13 Komentárov

  • Michal Chmurny

    Odpovedať Odpovedať 23. apríla 2020

    Ahoj Norbert,/ako som dobre odpozoroval,Papučová komunita si tyká,tak si dovolím tykať Ti:)/
    Chcel by som Ťa poprosiť o radu.Chcel by som začať s investovaním čo najskôr. Mám 37 rokov a chcem zainvestovať 100 000 eur do ETF za účelom zhodnotenia na dôchodok/horizont 20-30rokov/. Mám takú ideu-50 000eur zaisvestovať do Finaxu a 50 000eur zrejme taktiež do nejakého roboporadcu,nakoľko som zaťial investičný analfabet./Cielene chcem rozdeliť cash na dve polovice a nespoliehať sa len na jedného roboporadcu, čím nespochybňujem ich kvality/ Taktiež chcem k tomu mesačne investovať ešte po cca 1000 eur. Plánujem absolvovať nejaké kurzy o investovaní vrátane Papučového investora a potom začať sám investovať cez brookera s nejakým menším obnosom na získanie skúseností./Uvidím,postupne po získaní skúseností si budem financie spravovať sám,ale ako začiatočník si 100 000 eur spravovať netrúfam :)/
    Chcem Ťa/ale aj ostatných Papučových investorov/ teda poprosiť o radu a názor,koho si vybrať ako druhého roboporadcu/PORTU?/,respektíve,uvažujem s tým mojím plánom správne?
    V akých časových horizontoch investovať a na aké sumy rozložiť tých 50 000eur,nakoľko naraz ich určite investovať nechcem a momentálna situácia na trhoch je nestabilná.
    Vopred ďakujem pekne za cenné rady.
    Mišo
    PS:po prečítaní článku si uvedomujem väčšie poplatky pre roboporadcov pri vačších investíciách,ale sám si na to teraz naozaj netrúfam 🙂

    • Norbert Nepela

      Odpovedať Odpovedať 26. apríla 2020

      Ahoj Michal,
      vďaka za príspevok. V princípe si myslím, že rozdeľovať financie medzi viacero „kanálov“ dáva zmysel v prípade, že týmito portfóliami pokrývaš rôzne investičné ciele. Pre SK daňových rezidentov je najvýhodnejším roboporadcom práve Finax, nevidím dôvod ísť aj k inému, menej výhodnému 😉
      Pri Tvojich investičných sumách by som však zásadne zvažoval, či radšej neinvestovať trochu času do nastavenia vlastného portfólia u brokera – vyjde Ťa to omnoho lacnejšie na poplatkoch. Veľmi rád Ti s tým pomôžem. Ak budeš mať záujem, pozri https://www.papucovyinvestor.sk/osobny-koucing/.

    • Maria

      Odpovedať Odpovedať 4. mája 2020

      Dobrý deň, chcem sa opýtať? Ak obchoduje na forexe pod brokerom musím podávať aj daňové priznanie? Mesačne alebo ako často? Som začiatočníka… A aké doklady tak treba stačí výpis účtu? Ďakujem

      • Norbert Nepela

        Odpovedať Odpovedať 11. mája 2020

        Ahoj Maria, ak obchoduješ na forexe, je potrebné podávať daňové priznanie (DPFO typ B) v prípade, že súhrn ziskov a strát z transakcií za kalendárny rok je kladný. T.j. ak máš za rok celkovo zisk. Daňové priznanie sa podáva raz ročne, vždy k 31.3. za predchádzajúci kalendárny rok. Sadzba dane je 19% a ešte Ti zdravotná poisťovňa vyrubí poistné 14%. Ako doklad potrebuješ výpis transakcií od Tvojho brokera. Vždy je potrebné, aby bolo vidno nákupnú cenu a predajnú cenu (ibaže by Tvoj broker poskytoval report, kde je celkový zisk z transakcií za rok).

  • Matúš

    Odpovedať Odpovedať 8. apríla 2020

    Dobrý deň,
    V prvom rade dakujem za dobrý a informatívny článok.
    Má niekto prosím skúsenosť s produktom Saxo Sellect (balanced/managed ETF portfolio) resp. s odhalením všetkých poplatkov? Údajne si účtujú 0,9% z portfolia za rok ale poplatok z investicie neúčtujú asi len z 1. vkladu, portfolio je ako „subaccount“ takže hlavny účet má asi 5€+dph mesačný poplatok , inactivity fee, a poplatok s prostriedkov na ňom. Mam z toho bordel v hlave. 🙁
    „Inteligentne portfolio“ tohto webu sa da použiť ako uplne pasívna investícia v zmysle „set and forget“ alebo sa treba v tom trochu vyznať a angažovať ak chcem schopnejší výnos (cca 5%+) ?
    Ďakujem sa akúkoľvek snahu o odpoveď. 🙂

  • Mary

    Odpovedať Odpovedať 2. apríla 2020

    Dobrý deň, chcela by som sa opýtať… Ak mám založenú kryptomenovu peňaženku a kupujem si kryptomeny môžem si založiť aj reálny účet u nejakého brokera? A co mi viete povedať o brokerovi libertex?… Ďakujem pekne 🙂

    • Norbert Nepela

      Odpovedať Odpovedať 2. apríla 2020

      Reálny účet u brokera sa dá založiť vždy, nie je to nijak naviazané na to, či človek má niekde inde krypto peňaženku.

  • Roman

    Odpovedať Odpovedať 2. februára 2020

    Ahojte. Vyuzivam aktivne Finax a paci sa mi model sluzby a povazujem to za dobru cenu/vykon. Tad by som vsak otvoril ucet aj u nejakeho brokera na moje individualne stock picking rozhodnutia. Kedysi som bol u Interactive Broker ale to nie je vhodne za obcasne obchody aj ked maju skvele poplatky plati sa tam monthly inactivity fee. Nemame nejake odporucanie na dobreho Brokera na bez inactivity fee a s rozumnymi poplatkami na nakup akcii / opcii ? Dakujem pekne za radu

    • Norbert Nepela

      Odpovedať Odpovedať 3. februára 2020

      Ahoj Roman, v Tvojom prípade skús pozrieť Lynx. Je to v podstate Interactive Brokers, ale bez Activity Fee. USD obchody sú za 5USD a Euro za 6 EUR za transakciu. Na občasné investovanie do konkrétnych titulov je to vhodné. Alebo môžeš skúsiť jedného z bezpoplatkových brokerov, napr Revolut alebo Trading 212

    • Martin

      Odpovedať Odpovedať 3. mája 2020

      Teraz som zistil, ze veľkí US brokeri umožnili nakupovanie akcií a ETF bez poplatkov, okrem Interactive brokers, ktorý si stále účtuje inactivity fee 10 USD. Asi to robia na základe tlaku nulových poplatkov fintechov : robinhood.com, m1finance.com a http://www.webull.com. Len robinhood mal ku koncu roka 2019 10 miliónov otvorených účtov. Problém týchto 3 firiem je, že neotvárajú účty pre Európu.

      Z tých veľkých US brokerov minimálne títo dvaja otvárajú účty aj pre Európu :

      https://www.tdameritrade.com/pricing.page?
      https://www.firstrade.com/content/en-us/international

      Tu je linka na recenzie brokerov :
      https://www.stockbrokers.com/guides/discount-trading

      • Martin, vďaka za zdieľanie info. Ono problém týchto brokerov pre SK investora je dvojaký:
        1. Poskytujú iba US burzy
        2. Účty sú v USD a prevod prostriedkov nie je SEPA (aspoň nebol, keď som naposledy pozeral) a teda platíš za každý prevod na účet brokera poplatok. V dôsledku sa Ti to oplatí v prípade, že máš relatívne vysoké sumy, a vtedy Ti už môže byť jedno, či je tam zero commission alebo nejaké nízke fee.

        Jediný dôvod, prečo si otvárať účet u týchto brokerov, je zámer investovať do US domicilovaných ETF.

  • Maria

    Odpovedať Odpovedať 25. júla 2019

    Dobrý deň,
    Chcela by som sa opýtať či by som si mohla vytvoriť viac demo úctou, myslím demo u viacerých brokerou a skúšať kde by mi to sa lepšie ucilo a obchodovalo? Ci môžem si demo urobiť iba u jedného? Dakujem

    • Norbert Nepela

      Odpovedať Odpovedať 25. júla 2019

      Ak broker umožňuje zriadiť demo účet, môzžeš si ho zriadiť bez ohľadu na to, či už máš demo účet aj u iného brokera. V skutočnosti však nevidím dôvod zakladania viacerých demo účtov. Ak chceš investovať dlhodobo systémom buy and hold, tak Ti stačí funkcionalita nákupu a predaja, čo má prakticky každý z brokerov zvládnuté dobre. Ak chceš sofistikovanú nadštandardnú funkcionalitu na trading, skús TWS demo Interactive Brokers. Ak chceš začať investovať, netreba dlho špekulovať a hrať sa s demami. Treba si zriadiť účet a začať.

Pridaj komentár

* Povinný údaj